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产业创意-公司又新收购了浙江新长城动漫有限公司

【00后首夺大满贯】

2014年,長城動漫(000835,股吧)(000835)借殼四川聖達,通過多起收購,將一家原本傳統的焦炭企業,改造成前衛的動漫游戲公司,“朝著早日實現東方迪士尼的目標大步邁進”。

2014年,長城動漫借殼主營焦炭業務的四川聖達。2015年,焦炭供應過剩,市場萎靡。公司一口氣收購了杭州長城、滁州創意園、宣誠科技、新娛兄弟、天芮經貿、東方國龍、宏夢卡通7家公司,進軍動漫游戲業務,這些公司的業務涵蓋動漫設計、製作、動漫游戲、創意旅游和玩具銷售等。

夢起通過借殼和一系列收購,長城動漫很快就從一家焦炭公司變身為文娛公司,意圖打造“東方迪士尼”。

2018年末,公司流動資產1.3億,流動負債6.5億,後者是前者的5倍,此時公司資產負債率96%。2018年全年,公司由於對外借款等,產生的財務費用7637萬元,當期總營收7495萬元,甚至不足以覆蓋借款利息。

2015年高頻收購以來,公司僅在2017年扣非後實現盈利,其餘年份均虧損。

2016年,公司將煉焦業務轉讓,徹底擺脫落後產能包袱,全面轉型文化產業。2017年4月,公司又新收購了浙江新長城動漫有限公司,以進一步拓展電影、電視劇、主題樂園、新媒體等多元化創意領域,優化影視製作、宣傳發行、衍生品開發、跨界合作等鏈節式產業結構。

“我們有信心和決心,集中優勢兵力,全方位提升長城動漫的品牌價值,朝著成長為世界性的文化產業大公司,朝著早日實現東方迪士尼的目標大步邁進。”長城動漫在年報中這樣憧憬。

事實上,幾家子公司的“真正實力”早露端倪。2016年,東方國龍、天芮經貿、宣誠科技、美人魚動漫4家公司均未完成業績承諾。並且從上市公司的描述中可見,7家公司市場占有率普遍偏低,幾乎沒有核心競爭力。2015年剛收過來的宏夢卡通,2016年便經營不善陷入困境

然而,高頻收購後,長城動漫翻車,所收購公司在承諾期後業績滑坡。上市公司債臺高築,資產負債率達97%,營業收入甚至不足以覆蓋高額債務產生的財務費用。

因資金問題,長城動漫還牽扯上一系列訴訟。中報中披露,上半年,公司共涉及5起訴訟,涉案金額1.56億元。

對於2018年業績變臉,長城動漫這樣解釋:子公司東方國龍、新娛兄弟、天芮經貿、宣誠科技、美人魚動漫的業績對賭均已在2017年底到期,公司的內控管理以及激勵政策,在本報告期內未能較好的發揮增加收入的作用。個別子公司營業收入大幅下降,導致商譽減值計提數值較大,共計提3.278億元。

長城動漫表示,致力於打造動漫游戲全產業鏈,產業領域涵蓋動漫游戲原創內容研發、ip庫授權、渠道發行、衍生品開發和線上線下虛擬實景體驗。

眼看他起朱樓,眼看他宴賓客,眼看他樓塌了。

2015年、2016年,長城動漫將業績不佳的原因歸結為:焦化行業產能過程、下游需求減少。2018年,前期頻繁收購的問題徹底暴露在財務數據上,當年收入下滑74%,虧損4.6億元。

今年上半年,公司業績持續萎縮,資產狀況進一步惡化。營業收入3169萬元,下滑46%;歸母利潤251萬元,下滑58%。總資產8.42億,凈資產2285.7萬,賬上的貨幣資金561萬。以上指標基本落後於90%以上的A股公司,甚至不如一半左右的新三板企業。

長城動漫這波收購的代價不小,7起共耗資10.16億元,且對東方國龍、新娛兄弟、天芮經貿、宣誠科技4家公司的收購均溢價10倍以上。

夢滅從目前來看,長城動漫的“東方迪士尼”之夢基本破滅。

後遺症長城動漫高頻的收購非但沒有改善業績,反而還帶來一系列後遺症。截至6月末,公司資產負債率高達97.34%,幾乎到了資不抵債的狀態。

2015年,經過一系列的收購,公司資產負債率從8.41%飆升至76.6%,隨後的幾年持續處於負債高企的狀態。